پیمان مولوی در گفتوگو با ایسنا در خصوص علل رفتار اخیر سهامداران در بازار سهام، اظهار کرد: با وجود نزدیکی به سقف تاریخی، سرمایهگذاران خرد بلافاصله پس از وقوع تنشهای ژئوپلیتیک دست به فروش میزنند، این امر در واقع یک واکنش کاملا طبیعی و منطقی است. برای تحلیل این رفتار باید تفکیک قائل شد؛ سرمایهگذار نهادی یا خرد به خوبی میداند که کدام دسته از صنایع مانند فولادیها و پتروشیمیها در شرایط جنگی آسیبپذیرتر هستند.
وی ادامه داد: بنابراین دلیل اصلی این خروج را باید در ترس از عدم قطعیت جستوجو کرد؛ ترس از اینکه تجربه تلخ بسته شدن طولانیمدت نمادها برای ۷۰ روز در دورههای پیشین، دوباره تکرار شود و نقدینگی سهامداران در بازار محبوس گردد. این نگرانی، ریشه در عملکرد ساختاری گذشته سازمان بورس دارد، نه صرفا در هیجان لحظهای بازار. با این حال، به لحاظ بنیادی، به دلیل حجم بالای نقدینگی تولید شده در اقتصاد ایران، تورم مزمن و بحث ارزش جایگزینی ماشینآلات و تجهیزات، روند کلان بازار همچنان صعودی است.
مولوی در ادامه با اشاره به ماهیت خروج ۶.۹ همتی نقدینگی از بازار سرمایه در روزهای اخیر، اظهار کرد: این رقم به هیچ عنوان به معنای خروج قطعی پول از چرخه سرمایهگذاری نیست، بلکه یک بازآرایی سبد دارایی است. طلا در طول دههها و سدهها، فارغ از نوسانات قیمت نفت یا سایر متغیرها، پناهگاه امن و مکان آرامش برای سرمایه بوده است. وقتی سرمایهگذار در بورس سودی کسب کرده و اکنون با یک ریسک ژئوپلیتیک روبرو میشود، کاملا منطقی است که نقدینگی را نقد کرده و در بازاری با ریسک کمتر مانند طلا یا دلار پارک کند تا غبار اخبار فرو بنشیند و مسیر بعدی مشخص شود. این رفتار، بخشی از استراتژی رولرستر بازار است که سرمایهگذار حرفهای برای پوشش ریسک خود انجام میدهد.
این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه نباید نگاه کوتاهمدت به بورس داشت، تاکید کرد: من هیچگاه به دنبال پیشبینی کوتاهمدت بورس نیستم. کتاب رقص بازارها به خوبی نشان میدهد که در تمامی بازههای زمانی ۱۰، ۲۰ و ۳۰ ساله اخیر، بورس ایران بازار اول بوده و در پنج سال آینده و حتی دهههای آتی نیز بازار اول خواهد بود. توصیه همیشگی من برای سرمایهگذاران، اتخاذ یک استراتژی مبتنی بر ساختار دارایی است؛ بدین معنا که ۲۰ درصد از کل دارایی افراد باید نقدشونده باشد و اگر این ریسک را میپذیرند، حدود ۳۰ درصد از آن بخش نقدشونده، یعنی چیزی حدود ۶ درصد از کل دارایی، در بازار سهام باشد. اگر کسی با این مدل و به صورت ممتد خرید انجام دهد، من در ۱۵ سال اخیر ندیدهام که فردی دچار ضرر شود.
مولوی همچنین درباره احتمال بازگشت بازار به روند صعودی خاطرنشان کرد: اینکه آیا این حجم از خروج نقدینگی میتواند روند صعودی را تخریب کند، کاملا به اخبار و تداوم تنشها بستگی دارد. اگر جنگ به سمت یک وضعیت آتشبسمانند برود، بازار به سرعت به روند رشد خود بازمیگردد. مسئله اصلی این است که سرمایهگذار نباید دیدگاه کوتاهمدت داشته باشد؛ کسی که با دید کوتاهمدت وارد بازار میشود، همیشه در معرض پنیک قرار خواهد داشت، اما کسی که به دید ۵، ۱۰ و ۱۵ ساله به بازار نگاه میکند و خرید پلهای و ممتد دارد، همواره پیروز میدان است.
انتهای پیام
