علی عقیلی در گفت‌وگو با ایسنا در تحلیل روند صعودی انس جهانی طلا، از پنج سیگنال بسیار مهم که بازار را در مسیر رسیدن به قیمت ۴۵۰۰ دلار قرار داده خبرداد و اظهار کرد: اولین عامل، نگرانی‌ها پیرامون نرخ بهره فدرال رزرو است؛ به طوری که داده‌های مربوط به تورم، اشتغال و مصرف، احتمال افزایش مجدد نرخ بهره را کاهش داده است، هرچند که نرخ بهره فعلی در سقف ۲۵ ساله خود قرار دارد.

وی افزود: کاهش ارزش دلار در بازارهای جهانی، از اصلی‌ترین عوامل حمایت از قیمت طلا به شمار می‌رود و ضعف دلار، مستقیما بر افزایش قیمت انس جهانی اثرگذار است که تقاضای سرمایه‌گذاری در حال بازگشت است و بانک‌های مرکزی که بیشترین خریدار طلای فیزیکی بودند، اکنون با ورود گسترده به صندوق‌های ETF طلا، مشارکت سرمایه‌گذاران غربی را در این بازار افزایش داده‌ است.

این کارشناس بازار طلا با بیان اینکه بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری آمریکا با سررسیدهای بلندمدت، تحت تأثیر نگرانی‌های مالی قرار گرفته و نرخ آن‌ها به بالاترین سطح چند سال اخیر رسیده، تأکید کرد: در کنار این مسئله، رقابت فزآینده میان شرکت‌های بزرگ فناوری برای جذب سرمایه جهت تأمین زیرساخت‌های هوش مصنوعی نیز از جمله عواملی است که موجب افزایش نرخ طلا شده و احتمال صعودی بودن روند انس جهانی را تقویت می‌کند.

عقیلی به مسئله بدهی‌های دولت آمریکا اشاره و اظهار کرد: بار بدهی دولت آمریکا روز به روز در حال افزایش است. بر اساس پیش‌بینی دفتر بودجه کنگره آمریکا، هزینه خالص بهره بدهی فدرال در سال ۲۰۲۶ از مرز یک تریلیون دلار فراتر خواهد رفت و این روند در دهه آینده نیز افزایش خواهد یافت.

این کارشناس بازار طلا این وضعیت را غیرقابل باور دانست و تأکید کرد: این شرایط غیرمعمول، از قیمت طلا حمایت می‌کند. حتی در شرایطی که افزایش بازده اوراق خزانه‌داری عاملی برای حمایت از طلا باشد، سرمایه‌گذاران ممکن است طلا را به عنوان ابزاری برای متنوع‌سازی و پوشش ریسک‌های مالی دولت‌ها در نظر بگیرند که این امر منجر به خریدهای گسترده بانک‌های مرکزی برای طلای فیزیکی شده است.

عقیلی به وضعیت بازار داخلی طلا پرداخت و عنوان کرد: قیمت روز طلای ۱۸ عیار در حال حاضر حدود ۲۰ میلیون و ۶۱۴ هزار تومان است. نرخ طلا بالا رفته است و احتمال ادامه روند صعودی آن وجود دارد. البته نرخ دلار که در حال حاضر ارائه می‌شود، به دلیل شرایط موجود، یک نرخ واقعی نیست. به علت تحریم‌های اقتصادی و محاصره دریایی، کشور در وضعیتی قرار دارد که امکان فروش نفت و درآمدهای دلاری وجود ندارد و در نتیجه تقاضایی برای واردات و ثبت سفارش کالا وجود ندارد؛ همین موضوع باعث شده است که دلار در سقف ۱۸۵ هزار تومان باقی بماند. به محض رفع تحریم‌ها یا دستیابی به توافق، با توجه به نیاز مبرم کارخانه‌ها به مواد اولیه و تقاضای شدید برای دارو، خودرو و سایر کالاها، بازار با هجوم تقاضا مواجه خواهد شد و قیمت دلار می‌تواند حتی به بالای ۳۵۰ هزار تومان نیز برسد.

وی برای اثبات ادعای خود به اختلاف قیمت کالاها اشاره و اظهار کرد: اگر مقایسه‌ای انجام شود، قیمت کالاها بسیار بیشتر از نرخ دلار رشد کرده است. برای مثال، قیمت یک گوشی موبایل سال گذشته با دلار ۹۰ هزار تومانی، ۳۰ میلیون تومان بود، اما امروز با وجود اینکه دلار حدود دو برابر شده، قیمت گوشی به بالای ۱۰۰ میلیون تومان رسیده است که نشان می‌دهد قیمت کالا حدود ۳.۵ تا چهار برابر شده است.

عقیلی افزود: قیمت یک هارد اکسترنال یک ترابایت از پنج میلیون و ۹۰۰ هزار تومان در مرداد ماه سال گذشته، اکنون به ۲۱ میلیون تومان رسیده است؛ در حالی که دلار تنها از ۹۵ هزار تومان به ۱۸۵ هزار تومان رسیده است. این ناهنجاری در اکثر بازارها مشهود است و نشان‌دهنده این است که عدم وجود تقاضا در حال حاضر مانع از حرکت واقعی قیمت دلار شده است.

بررسی بازار سرمایه در تنش‌های سیاسی

وی در ادامه به بررسی وضعیت فعلی بازار سرمایه در پی اتمام ضرب‌الاجل ۶۰ روزه و پویایی تنش‌های سیاسی، اظهار کرد: اگرچه بورس در حال تجربه یک روند صعودی است، اما این بازار برخلاف طلا، یک پناهگاه امن برای حفظ ارزش دارایی‌ها محسوب نمی‌شود. در حال حاضر کشور در وضعیتی میان جنگ و صلح قرار دارد که با توجه به هزینه‌های سنگین و پیامدهای مخرب جنگ برای هر دو طرف، هیچ‌یک از طرفین تمایلی به ادامه درگیری ندارند. این ابهام سیاسی مستقیما بر رفتار بازارها اثر گذاشته است.

عقیلی با اشاره به بازگشت برخی سهم‌های بزرگ مانند فولاد به روند صعودی پس از دوران رکود و آسیب‌های ناشی از تنش‌ها، خاطرنشان کرد: بازار سرمایه در مقایسه با بازارهای طلا، ارز، مسکن و تتر، همچنان عقب مانده است و همین موضوع، یک فرصت کوتاه‌مدت برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است. در عرض چند روز یا یک هفته، برخی سهم‌ها شاهد رشدهای چشمگیر ۲۳ تا ۱۰۰ درصدی بوده‌اند که در مقایسه با بازارهای پایه، جذابیت نوسان‌گیری را برای تحلیل‌گران فراهم کرده است.

این کارشناس اقتصادی با اشاره به تصمیم دولت برای تعطیلی موقت بازار در ایام جنگ ماه رمضان جهت محافظت از سرمایه مردم، گفت: اگرچه این تصمیم از نظر اقتصادی درست بود تا از دود شدن سرمایه‌ها جلوگیری شود، اما باعث از دست رفتن قدرت نقدشوندگی بازار شد. همچنین در صورت بروز هرگونه تنش نظامی یا اخبار منفی از مذاکرات، بازار بورس بلافاصله امنیت خود را از دست می‌دهد؛ همان‌طور که شاهد صف‌های خرید و فروش ناگهانی در روزهای گذشته بودیم. بورس تنها برای کسانی مناسب است که دارای دانش تحلیل تکنیکال و بنیادی هستند و به دنبال نوسان‌گیری می‌گردند، نه برای کسانی که به دنبال حفظ امنیت سرمایه در برابر بحران‌ها هستند.

عقیلی در خصوص زمان ورود به بازار، تأکید کرد: این فرصت صعودی بسیار محدود است. این روند مثبت تنها برای یک یا دو ماه آینده صادق است. اگر سرمایه‌گذاران بخواهند در دو ماه آینده و در سقف قیمتی وارد بازار شوند، با ریزش‌های سنگین مواجه خواهند شد؛ لذا باید میان فرصت نوسان‌گیری و ریسک بالای تنش‌های سیاسی تفکیک قائل شد.

این کارشناس اقتصادی در پاسخ به اینکه دولت چه اقدام عملیاتی می‌تواند برای تبدیل بورس از بازار هیجانی وابسته به اخبار سیاسی به بازار تحلیلی و پایدار انجام دهد، گفت: بازار سرمایه ذاتا یک بازار آزاد است و دولت توانایی زیادی در تغییر مسیر آن ندارد. دولت نمی‌تواند اثر زیادی بر این بازار داشته باشد، زیرا ارزش ذاتی بازار سرمایه به قدرت عملیاتی سهم‌های عرضه‌شده در آن است. به عنوان مثال، سهم ذوب ذوب آهن اصفهان باید بتواند از درآمد و هزینه‌های خودش یک سود عملیاتی خلق کند. این سود باید به سهام‌داران اختصاص داده شود یا در راستای افزایش سرمایه از محل اندوخته، به شکل سهام حق تقدم به سهام‌داران داده شود.

وی با اشاره به افزایش قیمت‌های سهم‌های از طریق رشد قیمتی و نه سودهای عملیاتی، تأیید کرد: افزایشی که امروز در بازار شاهد آن هستیم، به ساختار اصلی آن مرتبط نیست، بلکه ناشی از عقب‌ماندگی بورس از نرخ تورم نسبت به بازارهای موازی است. به طور مثال یک سهم ذوب آهن که قیمت آن ۴۳ هزار تومان و با عظمت کارخانه‌ای که دارد واقعا برابر بهایش نیست. بسیاری از سهم‌های پتروشیمی، پالایشگاه‌ها، فولادی، دارویی و غذایی نیز در چنین وضعیتی دارند.

عقیلی به نقش محدود دولت در شرایط بحران اشاره و اظهار کرد: در مواقعی که خطر ایجاد می‌شود، دولت فقط می‌تواند به مکانیزم‌های تعطیلی موقت بازار، تعدیل دامنه نوسان یا محدود کردن سقف خرید و فروش متوسل شود، اما این‌ها هم فقط واکنش‌های موقتی است. بازار سرمایه بازاری است که افراد باید با علم و دانش وارد شوند، دارندگان تحلیل تکنیکال و بنیادی (فاندامنتال) بوده و صورت‌های مالی شرکت‌ها را مورد مطالعه قرار دهند. امروز در هر بازار برای ورود نیازمند تخصص است؛ کسانی که می‌خواهند در طلا سرمایه‌گذاری کنند، بهتر است به جای خرید طلای فیزیکی، صندوق‌های سرمایه ثابت یا صندوق‌های طلا را خریداری کنند، چون در این صنعت باید به مباحث نگهداری، کارمزد، ارزش افزوده، قدرت نقدشوندگی و بحث رصد سازمان امور مالیاتی نیز توجه داشت.

انتهای پیام